2025 年 11 月 10 日，元成环境股份有限公司（证券代码：603388，简称 “*ST 元成”）发布公告，当日收到上海证券交易所下发的《关于拟终止元成环境股份有限公司股票上市的事先告知书》，公司股票因连续 20 个交易日收盘总市值低于 5 亿元，已触及终止上市条件，面临强制退市。

一、退市触发：市值不达标 + 连续跌停

根据《上海证券交易所股票上市规则（2025 年 4 月修订）》第 9.2.1 条规定，上市公司股票连续 20 个交易日每日收盘总市值均低于 5 亿元，将触发终止上市条件。

截至 2025 年 11 月 10 日，*ST 元成股票已连续 21 个交易日跌停，当日收盘价跌至 0.58 元 / 股，公司总市值进一步缩水至 1.9 亿元（公司总股本 3.26 亿股），成交额仅 147 万元，换手率 0.78%。连续的股价暴跌，让公司市值彻底脱离安全区间，最终触及退市红线。

同日，*ST 元成还收到上交所《关于元成环境股份有限公司终止上市相关事项的监管工作函》，监管要求公司及时披露并充分提示风险，妥善做好终止上市相关后续工作，保护上市公司利益，回应投资者关切并做好沟通解释。

二、多重危机：财务造假 + 持续亏损

*ST 元成的退市并非偶然，而是多重经营与合规危机叠加的结果。

（一）财务造假遭行政处罚

2025 年 10 月，*ST 元成收到中国证监会下发的《行政处罚事先告知书》，经查实，公司存在两项重大违法事实：一是 2020 年、2021 年、2022 年年度报告存在虚假记载；二是 2022 年非公开发行股票文件编造重大虚假内容。

依据相关规定，监管部门拟对 * ST 元成作出责令改正、给予警告的处罚，并处以 3745.46 万元罚款，相关违法违规行为已严重损害公司公信力。

（二）业绩连续亏损，经营陷入困境

官网信息显示，*ST 元成创建于 1999 年，总部位于浙江杭州，是一家以休闲旅游、生态景观、绿色环保为核心领域的环境综合服务商。但近年来公司经营持续恶化：

• 2022 年至 2024 年，公司连续三年净亏损，累计亏损额超 5 亿元；
• 2025 年前三季度，公司营收仅 1.02 亿元，同比仅增长 0.1%，归母净亏损仍达 1.43 亿元，营收增长乏力与持续亏损的局面未能改善，进一步加剧了公司的财务压力。

三、后续进展：等待正式退市决定

上交所公告明确，将根据《股票上市规则》相关规定，对 * ST 元成股票作出终止上市的正式决定。后续，*ST 元成需按照监管要求，逐步推进退市整理期、股份确权、终止上市等流程，全程需及时披露进展信息，保障投资者知情权。

作为一家深耕环境服务领域 20 余年的企业，*ST 元成最终因业绩亏损与合规问题走向退市，既反映出环境行业竞争加剧下企业经营的压力，也凸显了资本市场对上市公司合规经营与财务真实性的严格要求。后续公司能否通过重整等方式改善局面，仍需关注其进一步公告。